El endurecimiento de los tipos de interés de los fondos de la temporada no cambia los rendimientos d-www.dde8.com

¡El endurecimiento de los tipos de interés de los fondos de la temporada no cambia los rendimientos de los bonos se abajo conmoción We want you!¡La primera selección de 2016 Potter fierer premios China comenzó!¿Las instituciones financieras, compañías de seguros, fondos de valores, tales como la capacidad de gestión de la información, que es mejor o más fuerte?¡Por favor, haga clic en [] mecanismo de votación, elegido mejor tu corazón!Título Original: endurecimiento de los tipos de interés de los fondos de la temporada no cambia los rendimientos de los bonos a la volatilidad del mercado de bonos después de tres trimestres descendiendo más para cumplir con el "agua de la impermanencia de potencial de soldados, soldados de la impermanencia de forma.El primero es intensificar la asignación de bonos en las instituciones financieras, empresas de seguros, los rendimientos de los bonos de "ignorar" todo lo negativo y persistente hacia abajo, pero la tasa de rendimiento de los bonos a 10 años pero siempre es difícil volver a la ruptura de la anterior baja, incluso después de la publicación de Los datos económicos del tercer trimestre, la tasa se mantuvo impasible de los rendimientos de los bonos, lo que trajo la "desviación" fundamentos y el mercado de bonos.En octubre, el endurecimiento de la superficie de financiación sostenible, al 27 de octubre, en 8 días consecutivos de los tipos de interés shibor rojo, que de la noche a la mañana 2.2540% shibor informó de que el Banco Central continua de 7 días de negociación neto invertido 760 millones de euros de liquidez sigue siendo difícil de aliviar la presión al alza de los tipos de interés de los fondos.Desde el 24 de octubre, junto al alza de los tipos de interés en medio de financiación, con "los rumores de financiación fuera de balance de los bancos comerciales en el cálculo de los rendimientos de los bonos de crédito", con una mayor amplitud de ajustar hacia arriba.En este sentido, una interpretación amplia del mercado son: el repunte de los rendimientos de los bonos actuales es la primera base de la corrección de la desviación de la regulación de la conducta; en segundo lugar, la convergencia de los ingresos marginales de financiación de las instituciones financieras y de palanca o de asignación de bonos; en tercer lugar, el aumento constante de los fondos de los tipos de interés y la amplia liquidez significa que el Banco Central puede ser el endurecimiento de la política monetaria tiende a endurecer. Los rendimientos de los bonos o en el "dinero" de presión para recrear la escena de terror el 6 de junio de 2013.Encaminadas a modificar la tasa de desviación entre el rendimiento de los bonos y los fundamentos, creemos que la variable no básica y lento la causa directa de los rendimientos de los bonos tan drástico ajuste, un fenómeno que se debe a los bonos: precio y mercancía para el índice de precios de productos industriales como representante de la tasa en El 2016 la mayoría de tiempo se mantiene una desviación de la relación.Es decir, la expectativa de los fundamentos fundamentos y el mercado de bonos las expectativas de aumento de los precios de los productos que contiene contiene la desviación ha mantenido durante seis meses, una fijación de precios, los precios de los activos puede apartarse por un tiempo, pero no mucho tiempo de divergencia.Si a partir de la observación desde el punto de vista económico básico, este año la tendencia de bienes y obligaciones de la necesidad de volver a evaluar y explicar.Creemos que, desde esta semana los bonos la tasa de apertura de bruscos ajustes derivados de la financiación de las instituciones financieras y de palanca en el comportamiento de las tasas de interés al alza constante de los fondos de ingresos muy erosionado, y entre los bonos cada vez es más difícil de configurar y radical a la desviación significativa en los rendimientos siempre difícil para limitar el avance de baja también antes de la expansión hasta el extremo, de los actos de las instituciones que provocó un nuevo ajuste.Sin embargo, tampoco es que los rendimientos de los bonos ha terminado la tendencia a la baja de los tipos de interés de los fondos, el endurecimiento de la temporada se ha convertido en la norma para el 2016, los rendimientos de los bonos en situación de subida de los tipos de interés en el mes de junio la misma tendencia descendente del mamut.Sin embargo, no hay un hecho innegable que a finales de 2013: entre 6 a banco promesa de aumento de la tasa de recompra para el inicio, los mercados financieros causados por la caída de los precios de los activos "escasez de dinero" ocurridos en los últimos tres años, pero cada año a finales de junio, los mercados financieros siguen en este caso el miedo, los fantasmas de incidentes de "escasez de dinero" aún no se dispersa.Después de tres años de estar en la reflexión de "escasez de dinero" del evento, en primer lugar la necesidad de distinguir entre los flujos de liquidez de los bancos y el sistema de endurecimiento endurecimiento, el primero se refiere a la oferta y la demanda no es la demanda de fondos por parte de las instituciones financieras no coincide Entre los bancos cumplen busca por menos, que se refiere a la demanda de liquidez no es todo la oferta de fondos del sistema bancario por parte del BCE cumple mayor – – provocada por la escasez de liquidez."Desde el punto de vista de la escasez de dinero" del evento, sin duda es la última Encarnación.El lento crecimiento de la oferta de liquidez del Banco Central, los bancos que participan en el proceso de liquidación de las transacciones diarias termina cuando se encuentran en estado de escasez de fondos.No sólo eso, cuando los fondos de préstamos a corto plazo en los mercados financieros de gran parte de la liquidez de la adquisición anterior desde el Banco Central, el Banco de la necesidad de financiación actual se enfrenta a grandes riesgos, las necesidades de financiación de la amplia presencia en el mercado de préstamos entre bancos, que no pueden satisfacer la demanda de financiación en este momento y costos de los préstamos, las tasas de interés interbancarias y disparado, provocando venta de activos para obtener liquidez.El tono de la política monetaria del Banco Central de la actual operación de mercado abierto, la operación MLF estructurales como instrumentos de política monetaria y de recompra inversa como una fuente de corto plazo de los principales bancos de obtener liquidez, desde 2016, ya que, con siete días de rotación de los tipos de interés en la promesa de Fondos entre bancos el tipo de interés como representante de hecho notablemente en el mes de junio, es decir, han aparecido características de los tipos de interés en los mercados financieros es difícil, hay un nerviosismo en cada final de mes y desde el final de la temporada, habida cuenta de la posición del Banco Central de reserva de El monopolio en el suministro de los tipos de interés en el precio como parte de la "exógena", el precio y la cantidad de liquidez en los mercados financieros están bajo su influencia, por lo que en caso de "falta de dinero" en los últimos tres años después, la preocupación sobre la liquidez de las instituciones financieras de La oferta y la demanda siempre es prudente, y seguir de cerca los movimientos del Banco Central.Sin embargo, siempre estamos en contra de las fluctuaciones de los tipos de interés en la política monetaria del BCE para juzgar la actitud, a menudo debido a no encontrar explicación razonable de la oferta y la demanda de fondos de los tipos de cambio, va a cambiar la actitud del Banco Central debido a la voluntad de cambio de especulaciones, incluida la de liquidez de apriete también provocó "la preocupación y la escasez de dinero" el endurecimiento de la política monetaria a preocuparse.Creemos que, en 2016, la elevación de los tipos de interés desde el sistema central no significa que la situación hace tres años en pasar a reaparecer, después de esta semana, el factor estacional o de interés de los fondos que subvencionar a estable.La perspectiva de los dos últimos meses en 2016, una emisión de bonos en el mercado a nivel gradualmente en la final, mientras que la demanda de los bonos no se observaron signos de contracción de la oferta y demanda de los factores, o sigue siendo clave el cuarto trimestre la tendencia dominante de los rendimientos de los bonos.A pesar de que el Banco Central de vez en cuando advirtió el comportamiento de las instituciones financieras de financiación de convergencia y de palanca, pero el bono sigue siendo de alta calidad de activos a favor de entidades financieras, como banco comercial, con la propiedad de la vivienda en el mes de octubre a través de una amplia política de limitación de la adquisición gradual de la conducción, el endurecimiento de los activos de crédito, los préstamos hipotecarios o el aumento de la asignación de bonos debido a la fortaleza de la demanda.El ajuste de la tasa de rendimiento de bonos de esta semana intensa catarsis emocional es tal vez la concentración de pánico de mercado en el corto plazo, y posteriormente, los rendimientos de los bonos hasta un espacio limitado, cuarto trimestre todavía tienen la oportunidad de negociar la compra de largo.En la unidad Sina debate.]

资金利率季节性收紧不改 债券收益率将震荡下行 We want you!2016首届中国波特菲勒奖评选正式开始!基金、保险、券商等金融机构资管能力孰优孰强?请点击【投票】,选出你心中的最强机构!   原标题:资金利率季节性收紧不改 债券收益率将震荡下行   三季度后的债券市场走势最为符合“兵无常势、水无常形”的兵谚。先是在保险公司等金融机构加大债券配置力度的带动下,债券收益率“无视”一切利空因素而执着下行,但是10年期债券收益率却始终难以再破前期低点,甚至三季度经济数据发布后,债券收益率依然不为所动,至此形成了“基本面和债券市场”的背离。进入10月份后,资金面持续趋紧,截至10月27日,Shibor利率连续8天全线飘红,其中隔夜Shibor报2.2540%,央行连续7个交易日净投放7600亿元流动性依然难以缓解资金利率上行压力。10月24日以来,伴随资金利率上行,中间夹带着“商业银行表外理财纳入广义信贷核算”的传闻,债券收益率迎来较大幅度的上行调整。对此,市场广泛的解读是:其一,当前债券收益率回升是对前期背离基本面的修正性调整;其二,金融机构融资加杠杆配置债券博取边际收益的行为收敛;其三,资金利率持续上升和广义流动性收紧意味着央行或许要趋向于收紧货币政策,债券收益率或在“钱荒”压力下重现2013年6月的恐怖场景。   针对债券收益率和基本面背离之间的修正,我们认为基本面等慢变量并非引发债券收益率如此剧烈调整的直接原因,一个必须重视的现象是:以南华工业品价格指数为代表的商品价格和债券收益率在2016年绝大多数时间内均保持着背离关系。也就是说,商品价格上涨所蕴含的基本面预期和债券市场所蕴含的基本面预期已经保持了半年之久的偏差,一种资产价格定价可以偏离一时,但不可长久背离。若从经济基本面角度观察,今年以来商品和债券的走势本就需要重新评估和解释。我们认为,自本周开启的债券收益率剧烈调整源自金融机构融资加杠杆行为在资金利率持续上行的情况下收益被侵蚀过甚,激进的配置债券和越来越难以融到的资金之间显著偏离在收益率始终难以突破前低的限制下也逐渐扩张到了极致,从而引发了机构行为的再调整。然而,我们同样不认为债券收益率就此终结了下行趋势,资金利率季节性收紧已经成为2016年的常态,债券收益率在6月份利率飙升的情况下同样走出波澜壮阔的下行走势。   然而无可否认的一个事实是:2013年6月末以银行间质押回购利率大幅飙升为肇始,引发金融市场各项资产价格暴跌的“钱荒”事件已过去三年,但是每年6月末,金融市场仍对此事件心有余悸,“钱荒”事件依旧阴魂未散。站在三年之后反思“钱荒”事件,首先需要区分的是银行间流动性趋紧和银行体系流动性趋紧,前者指的是银行间供需不匹配引发的部分金融机构的资金需求不能得到满足的供小于求,后者指的是整个银行体系的流动性需求不能得到最大的资金供给方——央行的满足引发的流动性紧缺。就“钱荒”事件来看,毫无疑问是后者的体现。中央银行控制流动性供给的缓慢增长,以致每日交易结束时参与清算过程的银行均处于资金紧缺状态。不仅如此,当金融市场中很大一部分流动性来自前期从央行获取的短期借贷资金时,银行的当期再融资需求就面临很大的风险,再融资需求的广泛存在使得银行间拆借市场不能满足再融资需求,此时银行间拆借利率等借贷成本飙升,并引发资产抛售以获得流动性。从当前央行货币政策操作基调看,MLF等结构性货币政策工具和逆回购等短期限公开市场操作占据了银行获取流动性的主要源头,自从2016年以来,以7天期银行间质押回购利率为代表的资金利率中枢确实显著上移,6月份即已显现资金利率易上难下的特点,金融市场在每逢月末和季末之时便有一番风声鹤唳,鉴于央行在准备金供应中的垄断地位使得利率等价格部分“外生性”,金融市场流动性的价格和数量均受其较大影响,因此在“钱荒”事件过去三年之后,金融机构对流动性供需的担忧始终处于谨慎状态,并密切跟踪央行的一举一动。然而我们一贯反对的是根据资金利率的波动来判断央行货币政策的态度,往往是由于找不到资金供需变化的合理解释,才会将资金利率的变化归因于随意揣测的央行态度变化,包括本次流动性收紧也引发了“钱荒”的忧虑和对货币政策转向收紧的担心。我们认为,2016年以来资金利率中枢的系统性抬升不意味着三年前的情况将重现,在度过本周之后,季节性因素消退或导致资金利率重归平稳。   展望2016年最后两个月,债券一级市场发行渐入尾声,而债券配置需求则未见收缩迹象,供需矛盾或依旧是主导四季度债券收益率走势的关键因素。尽管央行时不时会警告金融机构收敛融资加杠杆的行为,但是债券本身依然是商业银行等金融机构青睐的优质资产,随着10月份全国广泛的房地产限购政策逐步传导,按揭贷款等信贷资产的收紧或导致债券配置需求力度增大。本周以来的债券收益率剧烈调整或许是短期内市场恐慌情绪的集中宣泄,而在其后,债券收益率上行空间有限,四季度依然有逢低买入做多的机会。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章:

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